Come previsto, le vendite e gli ordini in entrata continuano a risentire in modo significativo della pandemia COVID-19, ma si intravedono costanti segnali di ripresa
Gli utili derivanti dalla ristrutturazione dei piani pensionistici aziendali forniscono un EBITDA, escluso il risultato della ristrutturazione, pari a 60 milioni di euro
La vendita del Gruppo Gallus e del CERM N.V. dovrebbe portare a un utile a metà dell'esercizio in corso in una forbice di due milioni di euro
Rimborso anticipato del prestito obbligazionario ad alto rendimento nel mese di settembre per un miglioramento sostenibile del risultato finanziario
Previsione per l'esercizio 2020/21 invariata
Nel marzo di quest'anno, Heidelberger Druckmaschinen AG (Heidelberg) ha lanciato un programma di trasformazione volto ad aumentare la redditività, migliorare la competitività e garantire il futuro dell'azienda. Grazie all'attuazione coerente e tempestiva delle misure chiave di questo programma, l'azienda ha già ottenuto risultati positivi nel primo trimestre dell'esercizio finanziario 2020/2021 (dal 1° aprile al 30 giugno 2020). Di conseguenza, è stata in grado di contrastare con successo le enormi pressioni operative portate dalla pandemia COVID-19.
Tuttavia, come previsto, le conseguenze della crisi economica globale hanno avuto un notevole impatto sulle vendite e sugli ordini in entrata nel primo trimestre. Ad esempio, con circa 330 milioni di euro, il fatturato netto è stato inferiore di circa un terzo rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente (502 milioni di euro). Gli ordini in entrata nei primi tre mesi sono scesi complessivamente del 44% a € 346 milioni (anno precedente: € 615 milioni), con un netto miglioramento registrato nel mese di giugno rispetto ai due mesi precedenti del trimestre. Tale tendenza al rialzo è proseguita anche nel mese di luglio. Nonostante l'impegnativo sviluppo del mercato, Heidelberg ha raggiunto un EBITDA al netto del risultato della ristrutturazione di 60 milioni di euro (1° trimestre 2019/2020: 14 milioni di euro), grazie a un utile di 73 milioni di euro generato dalla ristrutturazione dei piani pensionistici aziendali. Di conseguenza, il risultato netto al netto delle imposte nel trimestre è stato positivo per 5 milioni di euro (anno precedente: -31 milioni di euro). Considerato che l'indebitamento finanziario netto è stato ridotto a 122 milioni di euro (391 milioni di euro l'anno precedente), Heidelberg si trova in una posizione finanziariamente stabile.
Grazie al pacchetto completo di misure del programma di trasformazione, che comprende il miglioramento delle strutture e dell'organizzazione, nonché la cessione delle attività in perdita e degli elementi periferici del portafoglio, Heidelberg è sulla buona strada per migliorare la propria redditività di circa 100 milioni di euro a medio termine.
"Come previsto, e come in quasi tutti i settori e in particolare nell'industria meccanica orientata all'esportazione, la pandemia COVID-19 ha avuto un enorme impatto sul trimestre. L'attuazione coerente del nostro programma di trasformazione ci sta aiutando a mantenere una rotta stabile attraverso la crisi. Dal punto di vista finanziario, siamo su una base solida, stiamo continuando a razionalizzare il nostro portafoglio e stiamo già vedendo i primi effetti positivi delle nostre misure di efficienza dei costi. Allo stesso tempo, percepiamo una graduale ripresa del mercato e gli ordini in entrata cominciano ad aumentare di nuovo. Le nostre iniziative di mercato ci aiutano a rispondere in modo coerente alle esigenze dei nostri clienti in questi tempi difficili. Siamo fiduciosi di continuare a ottenere buoni risultati con le giuste offerte e soluzioni", afferma il CEO di Heidelberg Rainer Hundsdörfer.
L'azienda prevede ulteriori effetti positivi nei prossimi trimestri grazie alle sue misure di efficienza dei costi, insieme ad ulteriori guadagni nella fascia media di due milioni di euro dalla vendita del Gruppo Gallus, che sarà completata nell'anno solare in corso. Heidelberg ha inoltre ceduto la sua controllata belga CERM N.V. a fine luglio nell'ambito di un management buyout. CERM è specializzata nello sviluppo di software di informazione gestionale per il mercato delle etichette a banda stretta, un settore dal quale Heidelberg si è ritirata con la vendita di Gallus. Questa operazione sta generando una plusvalenza da cessione di circa 8 milioni di euro. Entrambe le misure del portafoglio stanno aiutando Heidelberg a portare avanti il suo allineamento coerente con il suo core business redditizio nel settore della stampa a foglio. Allo stesso tempo, ciò rafforza ulteriormente la posizione patrimoniale e finanziaria dell'azienda, il che è direttamente vantaggioso nell'attuale crisi di mercato.
Rimborso anticipato di obbligazioni ad alto rendimento a settembre per generare un miglioramento sostenibile del risultato finanziario
Un altro passo importante che Heidelberg ha annunciato poche settimane fa, come parte delle sue mosse per stabilizzare la sua posizione finanziaria, è il rimborso anticipato dell'obbligazione ad alto rendimento (con una cedola dell'8% annuo), la cui durata doveva raggiungere 2022. La società salderà la somma residua, pari a 150 milioni di euro comprensivi degli interessi maturati, dalle riserve di cassa già dal 9 settembre di quest'anno. Il previsto rimborso anticipato aiuterà la società a alleggerire il proprio risultato finanziario di circa 12 milioni di euro all'anno.
“Stiamo lavorando con successo passo dopo passo nel nostro programma di trasformazione. Concentrandoci sul nostro core business e sulle nostre misure volte a fornire una maggiore stabilità finanziaria, stiamo gettando le basi che salvaguarderanno il futuro di Heidelberg. Abbiamo già notevolmente migliorato la nostra stabilità finanziaria e gli elevati ricavi attesi dalla vendita del Gruppo Gallus e CERM ci daranno un ulteriore impulso. Il rimborso anticipato dell'obbligazione ad alto rendimento ci libera da elevati oneri di interessi in modo sostenibile, ci rende più indipendenti finanziariamente e ci offre ulteriore spazio di manovra. Questo ci aiuta nell'attuale crisi economica e con l'allineamento a lungo termine di Heidelberg ", spiega il CFO Marcus A. Wassenberg.
Q1 2020/2021 - i dati finanziari in dettaglio
A causa delle conseguenze economiche della pandemia COVID-19 in tutti i segmenti e le regioni, le vendite nette nel primo trimestre del 2020/2021 (dal 1 aprile al 30 giugno 2020) sono ammontate a circa 330 milioni di euro, come annunciato in precedenza, in calo di circa un terzo rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente (502 milioni di euro). Durante i primi tre mesi, gli ordini in entrata sono diminuiti del 44 percento a 346 milioni di euro (anno precedente: 615 milioni di euro). Oltre all'attività di investimento contenuta causata in gran parte da COVID-19, questa disparità è anche dovuta all'elevato livello di ordini in entrata nell'anno precedente, che può essere attribuito alla fiera China Print. Al 30 giugno il portafoglio ordini era pari a 605 milioni di euro e quindi in netto calo rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente (730 milioni di euro). Nell'ultimo mese del trimestre in esame sono emersi chiari segnali di ripresa dagli effetti della pandemia COVID-19. Rispetto a maggio, gli ordini in entrata sono aumentati di circa il 27% a giugno. Questa tendenza al rialzo dei nuovi ordini è continuata all'inizio del secondo trimestre a luglio, con ordini in arrivo che hanno superato il totale di giugno.
L'EBITDA escluso il risultato della ristrutturazione è stato di 60 milioni di euro (stesso trimestre dell'anno precedente: 14 milioni di euro). A contrastare il calo delle vendite hanno contribuito gli utili di 73 milioni di euro derivanti dalla riorganizzazione dei piani pensionistici aziendali dei dipendenti in Germania e dall'utilizzo del lavoro ad orario ridotto. L'EBIT escluso il risultato della ristrutturazione è stato di 40 milioni di euro (stesso trimestre dell'anno precedente: –10 milioni di euro). Gli accantonamenti programmati per il riallineamento del Gruppo hanno determinato un risultato di ristrutturazione di –20 milioni di euro. Grazie a un risultato finanziario stabile e minori imposte, Heidelberg ha realizzato un utile netto dopo le imposte di 5 milioni di euro nel primo trimestre dell'anno, rispetto a una perdita netta dopo le imposte di -31 milioni di euro nello stesso trimestre dell'anno precedente.
Miglioramento del flusso di cassa libero, indebitamento finanziario netto basso
Anche il free cash flow è stato migliore rispetto all'anno precedente, migliorando da –83 milioni di euro a –63 milioni di euro, principalmente per effetto degli afflussi di capitale circolante netto e della conversione di titoli in cassa e disponibilità liquide. Ora quel debito è stato notevolmente ridotto grazie al ritrasferimento di beni fiduciari di Heidelberg Pension-Trust e.V. alla fine dell'esercizio finanziario 2019/2020, l'indebitamento finanziario netto della società di 122 milioni di euro è molto inferiore a 12 mesi fa (391 milioni di euro). Lo stesso dicasi per il rapporto tra indebitamento finanziario netto ed EBITDA escluso il risultato della ristrutturazione (leva), che resta basso a 0,8 (stesso trimestre dell'anno precedente: 2,1). L'equity ratio del 6,3 percento, invece, calato a causa di un'ulteriore riduzione dei tassi di interesse attuariali e nonostante l'utile trimestrale, continua a essere insoddisfacente e rimane quindi un chiaro punto focale per il team di gestione.
Le previsioni per l'esercizio finanziario in corso sono invariate: gli alti proventi derivanti dalla razionalizzazione del portafoglio rafforzano ulteriormente Heidelberg
Come la società ha annunciato quando ha pubblicato il suo rapporto annuale 2019/2020 il 9 giugno 2020, Heidelberg prevede che le vendite nell'anno finanziario 2020/2021 saranno significativamente inferiori a quelle dell'anno precedente (2.349 milioni di euro). A causa degli effetti sul volume, il previsto calo delle vendite dovuto alla pandemia COVID-19 avrà un impatto significativo sul margine EBITDA. Tuttavia, si prevedono miglioramenti degli utili dai risparmi in combinazione con il pacchetto di misure, effetti contabili e sollievo temporaneo da orari di lavoro più flessibili e più brevi. Heidelberg prevede che la vendita del gruppo Gallus alla società di packaging svizzera Benpac Holding e l'acquisizione da parte del management della controllata belga di software CERM comporteranno un guadagno totale sulla cessione nella fascia di milioni di euro a metà doppia cifra nei prossimi trimestri. Complessivamente, nonostante il calo delle vendite, la società punta a un margine EBITDA escluso il risultato della ristrutturazione che almeno corrisponda al dato dell'anno precedente. Sulla base delle previsioni di vendita, Heidelberg stima che il risultato netto dopo le imposte per l'esercizio finanziario 2020/2021 sarà significativamente migliore rispetto all'anno precedente, ma ancora chiaramente nella fascia negativa.
Nel medio-lungo termine, Heidelberg ritiene che il pacchetto completo di misure di riallineamento contribuirà a ottenere un miglioramento sostenibile sia della redditività dell'azienda in futuro sia delle risorse finanziarie per la crescita futura.
Le previsioni precise di come si svilupperanno i mercati e il settore sono attualmente ancora difficili a causa della pandemia COVID-19. Tuttavia, stanno emergendo una serie di tendenze positive. L'esclusivo collegamento in rete digitale dei suoi macchinari installati offre a Heidelberg un'eccellente panoramica dell'utilizzo della capacità nelle tipografie e quindi un indicatore affidabile per l'attività economica di un paese. Questi dati mostrano chiaramente che le imprese in Cina - il più grande mercato unico per Heidelberg - stanno prendendo velocità e stanno già superando il livello dello scorso anno. Anche altri mercati stanno mostrando i primi segnali di ripresa in termini di volumi di stampa, motivo di cauto ottimismo per la seconda metà dell'esercizio. Tuttavia, l'ambiente economico è ancora segnato da una notevole incertezza. Come parte del suo programma di trasformazione, Heidelberg ha messo in atto iniziative di mercato mirate in modo da poter beneficiare rapidamente di offerte personalizzate per i clienti quando l'attività riprenderà.
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